Joe：「新聞媒體現在一窩蜂看空債券和高收益債，事實上，市場已經先反映通貨膨脹會揚升，債券價格先走跌，如果國際油價和原物料沒有繼續大幅飆升，其實債券殖利率蠻高機率可以暫時維持在3%以下震盪，未必會繼續上升，盤整一段時間的機率較高。」
近期華爾街最關注的就是10年期美債殖利率，瑞士銀行紐約證交所交易大廳操作主任Art Cashin說，如果10年期美債殖利率達到3%，對市場來說可能是糟糕的一天。
高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）表示，2018年底美債10年期殖利率將升至3.25%，在壓力測試情況下，若10年期美國國債殖利率在年底達到4.5%，經濟可能會陷入困境，股市會下跌20%到25%。
儘管近期債券殖利率逼近3%引發股市擔憂，Sit Investment Associates資產經理人Bryce Doty認為，幾週後美債標售殖利率肯定會突破3%，並將以每個月10或20個基點直奔至4%，他推測FED今年將有4次升息。
隨著利率預期往上跳升、高收益債(又稱垃圾債)空軍蓄勢待發，IHS Markit分析師Sam Pierson說，放空垃圾債ETF的部位，目前已來到70億美元、寫下史上高，即使垃圾債ETF最近從低點反彈、收復年初以來約一半失土，仍舊遏止不了空軍高漲的需求。
眼見債券殖利率不斷走揚(意味著債券價格下滑)，投資人紛紛跳船求生。美銀美林高收益債指標顯示，垃圾債(相對於美國公債)的利差2018年最多一度擴大至55個基點。由於債券殖利率與價格呈現反向走勢，這意味著垃圾債面臨了嚴重的資本虧損。
投資人也將大批資金從垃圾債贖回，2018年以來，HYG、JNK合計就已失血63億美元之多，Moody`s Investors Services先前曾警告，垃圾債恐在2019年、2020年撞上債券專家所謂的「到期牆」(maturity wall)，2019年到期的高收益債，將從2018年的360億美元一口氣膨脹至1040億美元，2020年還將大增近一倍、來到1,820億美元。
對負債累累、又需在到期日將債務展延的企業來說，借貸成本飆升、恐讓他們措手不及。不只如此，美國最近剛通過的減稅法案、Trump又打算推動上兆美元的基礎建設方案，都可能導致經濟成長過熱，迫使聯準會(Fed)加快升息步伐，這一不小心就恐讓經濟陷入衰退，對希望展延債務的企業而言，更是雪上加霜。摩根士丹利就曾預估，美國經濟的確有陷入衰退的可能性。
雖然各大企業過去都會提前贖回垃圾債後再融資，以免在借貸環境剛好不利時，被迫發行債券，但這次情況或許不同，企業最好提前處理大量垃圾債到期問題，否則恐會面臨信用環境惡化的問題，屆時將無法讓企業繼續採取拖延戰術迴避債務。
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach直指，JNK的K線圖看來死氣沉沉、恐怕已經完全沒勝算。
http://news.ltn.com.tw/news/business/breakingnews/2349502
http://blog.moneydj.com/…/%E5%9E%83%E5%9C%BE%E5%82%B5%E7%A…/
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